三(12月21日)大宗商品多數(shù)下跌，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)板塊跌幅明顯，兩粕、淀粉、雞蛋重挫，而大豆則逆道而行，一路上揚(yáng)；有色金屬先揚(yáng)后抑，相對(duì)堅(jiān)挺；黑色系和化工品普遍走弱。截止中午收盤，大豆?jié)q2.18%、滬鉛漲1.94%、滬鋅漲1.28%、滬鉛漲0.99%、PVC漲0.72%；玻璃跌2.38%、菜粕跌1.55%、淀粉跌1.32%、雞蛋跌1.22%、棉花跌1.19%、豆粕跌1.18%。

　　豆一1705 0 0.000%

　　鐵礦石跌勢(shì)放緩

　　華聞期貨指出，進(jìn)口礦港口庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存持續(xù)攀升,大中型鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存至26.5天的水平,鋼廠補(bǔ)庫(kù)角度繼續(xù)推升礦價(jià)動(dòng)能不足。鐵礦目前是黑色里面較為矛盾的品種,下跌行情中資金優(yōu)先打基本面最弱的鐵礦,而隨著成材上漲的行情中,鐵礦又能保持較好的漲勢(shì)。但是有一點(diǎn)值得注意的是,隨著雙焦產(chǎn)量的跟進(jìn),庫(kù)存的補(bǔ)充,鋼廠高爐開(kāi)工率的下降,以及鋼廠對(duì)高品礦依賴度的降低包括高品礦自身資源的逐漸充足,前期支撐鐵礦上漲的利多因素逐漸減少。不過(guò)人民幣的貶值,疊加到年前可能都會(huì)保持較為堅(jiān)挺的螺紋的走勢(shì),對(duì)鐵礦還是有支撐。所以,空鐵礦的節(jié)奏要把握好,具體還要看螺紋回調(diào)的強(qiáng)弱和幅度。

　　短期大豆價(jià)格依舊承壓

　　近期決定國(guó)際大豆價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素，一方面是阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)的天氣，另一方面是美國(guó)大豆的出口。從這兩方面來(lái)看，分析師認(rèn)為近期國(guó)際大豆還將保持區(qū)間震蕩走勢(shì)，近期價(jià)格多次試探1020美分而沒(méi)有有效跌破，在1020美分是第一支撐位，980美分是第二支撐位，980美分附近存在較強(qiáng)支撐。

　　截止12月15日，阿根廷大豆目前播種完成66.5%，去年同期是72.4%，依然落后，12月至今大豆主產(chǎn)區(qū)降雨偏少，上周末大豆產(chǎn)區(qū)迎來(lái)有利降雨，本周中還有降雨預(yù)報(bào)，能夠緩解干旱。但是未來(lái)的天氣狀況依然存在風(fēng)險(xiǎn)，阿根廷大大豆般要3月底才開(kāi)始收割，目前還有很長(zhǎng)的時(shí)間窗口，因此分析師判斷短期內(nèi)大豆價(jià)格不會(huì)完全抹掉阿根廷的天氣升水。

　　另一方面，美國(guó)大豆出口出乎異常強(qiáng)勁，甚至有些超乎市場(chǎng)預(yù)期。截止12.08日，美國(guó)大豆累計(jì)銷售為4510萬(wàn)噸，去年同期是3515萬(wàn)噸，同比增加28%。其中至中國(guó)為2857萬(wàn)噸，去年同期是2068萬(wàn)噸，同比增加38%，至未知目的地為661萬(wàn)噸，去年同期是473萬(wàn)噸，同比增加40%，至歐盟為160萬(wàn)噸，去年同期是206萬(wàn)噸，同比落后22%，至墨西哥為191萬(wàn)噸，去年同期是177萬(wàn)噸，同比增加8%。累計(jì)銷售完成USDA預(yù)估的比例為80.8%，去年同期是75.3%。按照目前的進(jìn)度，分析師認(rèn)為完成USDA對(duì)全年預(yù)估的20.5億蒲式耳目標(biāo)并不難，未來(lái)可能還存在一定上調(diào)空間，但是就美國(guó)供需平衡表而言，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存并不存在大幅調(diào)整的可能，因此美國(guó)大豆出口強(qiáng)勁，是對(duì)大豆價(jià)格提供支撐，但并不足以導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)向上突破。

　　煤焦供應(yīng)面利多逐漸消退

　　9月8日，國(guó)家發(fā)改委將第一批74座先進(jìn)產(chǎn)能礦井全年工作日由276天調(diào)回至330天；9月29日，國(guó)家發(fā)改委進(jìn)一步增加三類主體產(chǎn)能投放，包括煤協(xié)評(píng)定的先進(jìn)產(chǎn)能、2015年一級(jí)安全質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化煤礦和各地向煤協(xié)申報(bào)的高效煤礦；11月1日，有關(guān)部門聯(lián)合下發(fā)有序增加煤炭產(chǎn)能釋放、確保今冬明春煤炭穩(wěn)定供應(yīng)的通知，對(duì)于供需上仍有缺口且市場(chǎng)難以有效滿足的，各產(chǎn)煤省(區(qū)、市)可根據(jù)本地區(qū)煤炭供需實(shí)際情況，制定相關(guān)方案，適當(dāng)擴(kuò)大增加釋放產(chǎn)能的煤礦范圍；11月16日，國(guó)家發(fā)改委稱，所有具備安全生產(chǎn)條件的合法合規(guī)煤礦，在采暖季結(jié)束前都可按330個(gè)工作日組織生產(chǎn)，相當(dāng)于將煤炭產(chǎn)能釋放至37.7億噸。至此，276工作日名存實(shí)亡，焦煤供應(yīng)量政策限制取消，礦井開(kāi)始投入增加焦煤供應(yīng)。根據(jù)中信期貨測(cè)算，經(jīng)過(guò)3—4個(gè)月，也就是到12月左右，焦煤供應(yīng)使得供需缺口能夠下降至50萬(wàn)噸之內(nèi)，經(jīng)過(guò)6個(gè)月焦煤能夠?qū)崿F(xiàn)滿產(chǎn)。供應(yīng)因素變化利空焦煤。